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威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色下载方式:

①通过浏览器下载

打开“威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://rubou.com】网址，下载完成后点击“允许安装”。

②使用自带的软件商店

打开“威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

③使用下载资源

有时您可以从“威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色”其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带不 安全病毒，然后点击安装。

威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色安装步骤:

🌛👩🚋第一步：👴访问威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://www.rubou.com/pjO/detail/aKetbKbV.html）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🌛👩🚋第二步：⛩选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色。

🌛👩🚋第三步：📹下载威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。

🌛👩🚋第四步：🕒检查并安装软件： 在安装前，您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描，确保威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤，这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。

🌛👩🚋第五步：⛓启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色软件。

🌛👩🚋第六步：🗻更新和激活（如果需要）： 第一次启动威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色使用讲解

🥪第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“📲添加威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色”按钮从电脑文件夹选择文件《📲ky -ayx-jy📲http://www.rubou.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

🥪第二步：选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能，威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色支持，PDF互转Word，PDF互转Excel，PDF互转PPT，PDF转图片等。

🥪第三步：点击【开始转换】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色教程

1.打开威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色，进入威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入威斯尼斯人ww8888mc棋牌版本特色，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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2025年03月23日 21:57:05

“这是价值事务所的第1811篇原创文章”

继续做我们的年报系列，今天我们说说德赛西威，总体来说，所长早几个月就提示过德赛面临的挑战很大，从年报角度看果不其然，对德赛之前的系列研究大家可以通过搜索再回看一下。

本文来自《所长会客厅》3月16日的文章，因《价值事务所》已是一个全网超过100万关注者的账号了，考虑到舆论影响的问题，无论是跟投资决策直接相关，还是比较敏感的内容，都没办法深入讲，甚至都不能涉及。所以建议大家最好尽可能加入所长会客厅。对比《价值事务所》，《所长会客厅》有更加深度的研究、更加敏感的内容、更全面的陪伴（有问必答）、更及时的解读以及更多精品内容补充……

01价值事务所总体业绩

24年营收总额276亿元，同比+19.9%，单四季度收入86.43亿，同比+16%，并且四个季度的增速是逐季递减的。

24年总体毛利率19.9%，同比-0.1pct，单四季度毛利率18.4%，同比-1.8pct，环比-2.5pct。

和宁德时代一样，德赛在四季度也对会计准则做了调整，把质量保证金从销售费用科目变成成本科目，造成了毛利率的下降。和宁德不一样，德赛的历史财务数据中没有质保金这个科目，所以所长也无法准确还原历史数据。根据2023年和24年的数据，质保金的占收比都是0.5%，所长姑且把历史毛利率数据都减去0.5pct。

在收入同比仍然增长较快的情况下，毛利率尤其是四季度毛利率下滑较多，主要是产品单价下降较快，我们分产品来展开做个分析。

02价值事务所智驾域控制器

由于24年智驾发展得非常快，所以智驾域控制器的增速也很高。

根据盖世汽车数据，24年全年智驾域控制器装车量达到323万台，同比+75.9%。

德赛仍然牢牢把持市占率第一的宝座，市占率同比微升0.3pct到26.7%，远高于第二位和硕/广达的20.5%以及第三位华为的15.7%。

德赛智驾域控制器分部收入为73.14亿元，同比+63.1%。

我们不能简单把装车量完全等同于销售量，因为其中有销售收入确认周期的影响，但应该大差不差。

这样算下来，24年智驾域控制器单价同比-13.2%到8,456元。

再分半年看，24年下半年智驾域控制单价环比上半年-18.9%到7,874元。

域控制器分部毛利率19.9%，同比提升4pct。为什么大幅降价以后毛利率还能大幅提升呢？一方面肯定是因为规模大幅提升，另一方面表明德赛在成本控制上做的也非常不错

但德赛在智驾域控制器上的隐忧是客户自研，只通过德赛代工。换句话说，就是客户自己做软件，德赛做硬件。最典型的就是小鹏，小鹏之前都是德赛供的智驾域控制器，从23年开始的G6车型小鹏成功自研，另找了捷普电子代工。

24年年报里德赛公告重新中标了小鹏的智驾域控制器产品，所长没有找到具体的型号，有很大可能是拿到了新G6域控的代工，为什么这么说？因为24年捷普从域控榜单排名的前十中消失了。这也很正常，因为捷普在24年年初被比亚迪电子收购合并进了比亚迪，收购以后捷普就成了小鹏竞争对手的代工方，小鹏应该是要换的，找老供应商德赛也是最合适的。

德赛之前肯定是不肯的，但现在越来越多的汽车主机厂商自研智驾，德赛不做代工以后市占率只会越来越小，所以这么做是明智的。

03价值事务所智能座舱

24年智能座舱域控器增速更快，比智驾还要高。

根据盖世汽车数据，座舱域控24年装车量约为671万台，同比+93%。

德赛也还是市占率第一，小幅增长0.2pct到16.1%，其他厂商都在10%以下，比较分散。

智能座舱分部收入为182.3亿元，同比+15.4%。

但价格跌幅也更大，同比-36%到16,817元。

分半年看，单价环比-37.7%到14,045元。

分部毛利率24年19.1%，同比-0.9pct。

座舱域控制器的收入增速没智驾高，所以就做不到足够摊销成本，毛利率还是同比下降了。

座舱域控的技术门槛比智驾低很多，但好处是这个产品的重要性没有智驾域控高，主机厂商现在大多数自己还没研发，所以给到德赛这样的供应商毛利还不不错。

第三分部网联服务收入同比+28%到20.74亿，毛利率同比-4.3pct(调整前)到26.5%，因为占收比只有7.5%还很低，对整体影响不大。

04价值事务所展望和估值

24年毛利率微跌0.1pct，归母净利率+0.2pct到7.3%，扣非净利率+0.3pct到7.0%，德赛在控费方面整体做得还行。

四季度毛利率同比-1.8pct，环比-2.5pct，净利率降幅要好些，同比-1pct，环比-0.9pct到6.9%。

但扣非净利率就比较惨，同比-2.3pct，环比-3.2pct到5.8%。

24年归母净利润为20.05亿，同比+30%，扣非净利润19.46亿，同比+33%。

目前德赛的市值对应24年34倍市盈率还算可以，静态来看不算很高。

今年因为比亚迪智驾平权，智驾域控会继续跨越式增长。我们保守一点预测渗透率从25%提高到40%，智驾域控的装机量也有接近**的增幅。

但比亚迪的智驾域控是比亚迪电子，德赛做不了，德赛的市占率会有所下降，但正常情况下70%左右的增速还是会有的，也就是说增速相比今年略微放缓。

座舱域控的渗透率是智驾的一倍，上升空间小，假设从52%增加到70%，装机量增速在66%左右，同样考虑比亚迪的因素，德赛座舱域控的出货量相比去年的增速会放缓比较多。

所以今年的价格就很关键，如果降幅仍然保持去年那么大，那么今年德赛的日子会比较难过，如果降幅能保持在10%-20%左右相对比较温和，那么德赛仍然还能保持和去年类似的收入利润增速，目前的估值也还是有上涨空间的。

一季度可能就是一个比较关键的观察点。

成功的体系会涵盖历史大势洞察、宏观和市场分析、中观行业和微观企业研究，这也正是《所长会客厅》一直给大家提供的，持续跟踪宏观大势、行业和企业最近进展，对任何提问都有问必答，并尽可能的深度，最好是能讲透了背后逻辑的程度（完全就是私人助理的水准），更有很多前端不能讲或者不方便深入讲的内容，总之绝对物超所值，来了就知道了。

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